香港大型图库 香港黄大仙绝杀生肖 管家婆玄机 特码大小料 黄大仙统一图库 香港百彩网

银行财富管理:形势与策略(三

2017-08-27 11:39

  现在国内私人银行在这三个方面的转型和升级都在同步进行,但基本上主流的客户服务人员都还处在第一阶段,即从“卖药材”向“出药方”的转型之中。重中之重是培养一批合格的私人银行家,凭借他们去完成客户的家业管理大计。

  从2012年年初开始,中国的资产管理行业迎来了一轮监管放松、业务创新的浪潮,呈现出与信托、基金垄断不同的混业经营状态,逐步形成银行理财、信托、保险、基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构为主的七大行业格局。

  从私人银行的发展阶段看,第一阶段是卖产品,即由售卖理财产品衍生出来的一个初级阶段;第二个阶段是产品配置,就是帮助客户开始综合购买多种理财产品;第三个阶段是做资产配置,资产配置的概念虽然由来已久,但是,要对产品进行穿透式的分析,才能够根据其背后的资产情况,分析客户资金的配置和风险收益配置的情况。目前国内财富管理已经逐渐进入第三个阶段,即客户开始真正关注产品背后的资产类别。未来,财富管理还会发展到第四个阶段,即“全权委托”资产管理阶段。可以设想,未来金融机构的私人银行业务,会有一个“核心—卫星”的投资,“核心投资”就是客户根据自身的风险偏好、资金安排特点把自己的资金的40%~60%交由私人银行机构来管理,即全权委托资产管理,避免一年一年地挑产品来买,到期后又要挑一次产品;“卫星”的配置即客户选取一些产品进行部分配置。这个阶段中,金融机构的资产管理能力将变得更强,换言之,其对私人银行的资产管理能力要求更高。

  发展财富管理业务,另一个需要关注的领域是风险管控。对于商业银行而言,在满足基本存贷比的监管要求以后,如何正确把握存贷款规模,管控商业银行的业务风险,对于商业银行发展财务管理业务尤为重要。在风险可控的条件下,私人银行和财富管理业务为商业银行创造了新的利润增长点,商业银行也可以借助于财富管理业务的发展,实现银行自身的业务转型。国际许多知名的商业银行,例如花旗银行、富国银行等,都是依靠财富管理业务的发展,成功实现了银行整体利润的平衡。银行打破传统的利润增长模式、实现平衡的盈利反之又可以增强商业银行的风险管控水平,“平摊”商业银行业务风险。

  第二个阶段是从客户闲置的资金向投融资一体化转型,从2005年银行理财元年到现在十年的时间,基本上银行理财服务的还是积累型客户的闲置资金,客户真正的投融资需求,以及他们的家族与家业,私人银行领域着力不多。如今家族信托算是实现客户服务从本人向家族、企业延伸的一把钥匙。

  私人银行业务持久发展的关键在于其资产管理能力、风险管控能力和留住、凝聚优秀人才的能力。其中核心是资产管理能力,如果商业银行不能为客户提供优质的、稳定回报的产品,就会逐渐失信于客户,这三个能力相辅相成、缺一不可,也是所有私人银行组织机构(高端财富管理)的生命线。

  中国证券基金业协会近日公布了2014年证券期货经营机构资产管理业务统计数据,截至2014年年底,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约20.5万亿元。其中,基金管理公司管理公募基金规模4.54万亿元,基金管理公司及其子公司专户业务规模5.88万亿元,证券公司资产管理业务规模7.95万亿元,期货公司资产管理业务规模124.82亿元,私募基金管理机构资产管理规模2.13万亿元。而2014年的信托业在经济下行、竞争加剧与兑付风波的多重压力下,结束了高速增长的阶段。根据中国信托业协会的数据,截至2014年年底,信托资产达13.98万亿元,较2013年年末的10.91万亿元,同比增长28.14%,与2013年年末的同比增长率(46.05%)增幅明显回落。

  资管计划虽然起步较晚,但比信托计划有很多发展优势,未来不容小觑。首先,信托计划小额只有50个名额,资管计划小额200个名额,因此同样规模下资管计划的投资门槛相对更低。其次,资产管理公司的投研水平与创新能力往往更胜一筹,其所提供的产品无论是期限灵活性还是投资回报率都更受客户的青睐。最后,资管计划募集过程需要2次报备,其监管方面比信托更加严格,进一步加强了风险防范措施。

  一方面,包商银行私人银行致力于提供种类丰富的金融产品,基本涵盖了客户的投资需求。以期限来讲,从T+1的现金管理类、到1个月、2个月等半年内资金池产品,到半年期、一年期的中期产品,再到一年期以上的长期产品,满足客户的多种流动性选择。以产品类型讲,从类固定收益类、净值型、结构化产品,到专项融资型,从时行的IPO打新股、新三板、股指期权,到传统的供应链融资、股权质押融资,全面覆盖市场的产品形态与客户的产品偏好。

  从财富管理的政策监管视角看,首先,从整个监管政策来讲,私人银行业务,包括资产管理业务未来将面临重要的发展机遇,监管机构正在酝酿、探讨和落实针对私人银行业务发展的管理办法,包括从业人员资格认证等行业规范。其次,2014年存款制度监管等相关的政策陆续出台,中国人民银行已经出台征求意见稿,征求意见稿明确存款是50万元人民币。对于私人客户而言,金融机构开发何种类型的产品以留住客户,这个对金融机构而言是机遇,也是挑战。

  当前,中国的财富管理市场潜力巨大,许多国内的高端客户的财富管理需求还未被满足。因此,发展财富管理业务既具备市场条件,也具备客户资源。起初的中国境内私人银行服务由于起家于商业银行,所以具有商业银行的特点,私人银行应当跳出分业监管的,为客户提供全方位的资产管理和私人银行服务,从发展角度看,现阶段国内金融机构及金融机构子公司(如很多的财富管理公司)已经逐渐跳出了分业监管的,试图打造普通的私人银行服务。从现实中来看,确实是有很多公司涌现出来,背后依托各个金融机构,整合包括银行、券商、基金、信托、保险等金融机构的资源给私人银行客户提供更加优质的、广泛的、全方位的服务,这也是我心做财富管理公司的一个重要原因。

  另一方面,私人银行的资产管理服务可根据客户的风险属性、流动性偏好、收益率预期与投资兴趣,量身定制定项计划产品。对于高净值客户来说,其资金规模大,投资回报要求高,对产品往往有更精准特殊的需求,于是形成了颇具规模的“一对一”产品市场。以基金子公司的资管计划产品为例,2014年共管理“一对一”资管专项计划3635个,规模23329.36亿元,占总规模的62.4%。包商银行私人银行目前对高端定制已然做了很多尝试。例如,对于流动性要求高的客户,包商银行可定制指定期限的资金池产品。对于对市场有投资判断,希望能够参与市场浪潮的客户,包商银行可定制挂钩指定标的(诸如股指、外汇、基金等),看涨、看空的保本型收益凭证产品等等。对于收益预期与风险属性不同的客户,可设计产品的分级,通过劣后与优先的配比,实现客户超高回报或保守稳健的投资需求。

  第三个阶段体现在客户关系方面。是从简单的销售认购关系向多层次委托代理关系到特别是全权委托资产管理服务、家族办公室转型。对超高净值的客户而言,未来的全权委托可能不只是全权委托资产管理账户上的服务,更重要的是他个人资产及其家庭事务、家族委员会的召集的等“家庭监察人”角色。

  私人银行的客户资产规模大、投资经验丰富,通常风险承受能力较高,也更愿意选择收益率可观的产品。鱼和熊掌不可兼得,风险和收益必成正比。我们将引导客户进一步成熟投资,逐步回归财富管理“代客理财,风险自负”的本质。通过我们专业的投资顾问团队与理财团队,为客户提供专业化的投资,实现投资回报与风险管理的平衡。此外,我们将更多地为客户提供净值型产品,客户可以根据自身现金流的需求状况,主动选择申购或赎回,决定投资期限,以投资产品的透明性与灵活性让客户拥有更自主合理的投资选择。

  未来,商业银行的财富管理领域有两个重要的趋势,其一是利率市场化,其二是金融机构的混业经营。现实中,金融市场中的各种不同类型的金融机构已经在尝试着跨界合作,在这样的背景下,金融机构需要整合产品设计,优化资金来源渠道,整合证券一二级市场、基金市场以及信托市场等,打破“刚性兑付”现象,这不仅能促进整个金融市场良好的市场氛围的形成,更能促进商业银行财富管理业务的发展。

  根据2014年北大社科调查中心发布的《中国民生发展报告2014》,顶端1%的家庭资产占全国1/3以上,底端25%的家庭资产仅占全国1%。在新贵阶层异军突起的中国,财富分配的两极化程度与帕累托的二八相比,似乎有过之而无不及。私人银行的核心服务是财富管理,囊括资产管理、保险服务、家族信托、投资移民、税务规划、遗产咨询与规划等,涉及财富保值、增值与传承的方方面面,恰恰契合了国内广大高净值人士更加专业性、私密性与全面性的金融需求。由于篇幅有限,本文就财富管理的主要组成——资产管理,浅谈国内私人银行的产品现状与发展趋势。

  类固定收益产品相当于“契约型存款”,一直以来是国内投资者的首选。然而随着利率市场化的推进,类固定收益类产品的供给规模与产品收益率将逐步双降。近日,银监会下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,通过多种措施提高银行发行预期收益率型产品的成本,推动银行理财产品向净值型产品转型。与此同时,打破信托、理财刚性兑付这一惯例的声音不绝于耳。

  综合审视国内财富管理业务,在个人理财与私人银行业务发展之初,商业的客户主要是“守成型”的客户,服务的范畴主要是客户的闲置资金。随着老龄化时代财富管理主题的切换,未来家族信托和人寿保险将成为最重要的在岸金融服务工具。只有顺势而为,牢牢把握客户本土需求和金融服务的时代脉络,我们才能在本土私人银行市场构建特色、创新品牌。现在私人银行整个行业在同时进行三个方面的升级跨越。

  从私人银行的发展趋势看,首先,私人银行市场的客户群体越来越成熟,需求也越来越多,客户对跨界服务的要求也变得越来越高。其次,提供私人银行服务的机构越来越多元化。私人银行最初是由商业银行提出的,之后,部分券商,例如中金公司开始组建自己的财富管理公司,再到后来,许多基金公司也开始组建财富管理部,以及之后大的信托公司也开始涉足财富管理领域,还有,近几年异军突起的财富管理公司是私人银行的又一个组织形式,在我的《中国私人银行》一书中,对这几种私人银行的组织形式都有过论述,这类的财富管理机构会在未来私人银行服务市场起到非常重要的作用。第三,财富管理客户越来越接受“全权委托”的财富管理方式。第四,私人银行服务也越来越接受线上线下相融合,互联网金融对财富管理业务是一个非常大的促进作用。第五,财富管理的海外业务与国内业务越来越融合,客户的海外投资需求将逐渐增加。第六,金融机构之间的跨界合作也变得更加频繁,这也是适应客户的需求应运而生的,任何一家的金融机构都难以满足客户的多方位的需求,只有把各类、各家金融机构的强项结合在一起,其提供给客户的服务才是将来最需要的,也是最有生命力的。